发布日期：2024-10-17 23:14 点击次数：86
证券之星消息，2024年8月30日罗莱生活(002293)发布公告称公司于2024年8月30日接受机构调研，辰翔基金张潇、光大证券孙未未 朱洁宇、广发基金龚路成、广发证券糜韩杰 董建芳 俞慕寒、国金证券杨欣 赵中平、国盛证券王佳伟 杨莹、国泰君安赵博、国投瑞银冯新月 庞金桃、国信证券刘佳琪、海通证券钟启辉、合煦智远张夺、崇山投资覃欣、恒安标准人寿李元玮、华福证券李施璇、华泰资管朱南钰、华西证券李佳妮、汇丰晋信杨明芬、汇添富韩超、君和资本张玉洁、开源证券吴晨汐、宽远资产舒启航、利檀投资焦明远、大筝资管姜姗秀美、明河投资张桥石 姚咏絮、摩根大通姚倩 樊荣、摩根基金刘健、鹏扬基金袁天娇、平安养老周光远、平安证券王源、仁桥资产谢雨阳、山西证券王冯 孙萌、申万宏源求佳峰、首创证券郭琦、东北证券苏浩洋、太平洋证券郭彬、西部证券张璟、信达资产汲肖飞、星泰投资贾雨朦、兴业证券韩欣 赵宇、兴业自营刘淇铭、长城证券梁慧嫦、长江证券雷玉 柯睿、招商理财杨鈜毅、招商证券唐圣炀、东财证券赵树理、浙商证券詹陆雨 邹国强、中金公司林骥川 宋习缘 陈婕、中金银海雍心、中金资管张敏琦、中泰资管、中信证券王瑞迪、中银证券郝帅、东方证券施红梅、东海证券龚理、东吴证券赵艺原、恩宝资管周翔参与。
具体内容如下：
问：公司上半年的整体经营情况介绍。
答：2024上半年，公司实现营业收入21.06亿元，同比下降14.28%；归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比下降44.27%；其中，国内家纺业务实现营业收入16.80亿元，同比下降12.80%，实现归母净利润1.80亿元，同比下降26.70%，主要系报告期内终端零售整体不及预期，消费信心弱于以往，公司为提升加盟商的长期经营能力，主动支持加盟商削减终端库存，关闭不良店铺，报告期内加盟收入6.62亿元，较上年同期下降23.48%，同期加盟终端零售好于收入下滑幅度，终端存货结构持续优化，提升了经营效率和现金周转。2024上半年，美国家具业务收入4.26亿元，同比下降19.68%，归母净利润-2,182.92万元,较去年同期出现亏损，主要为2024上半年美国新屋及成屋销售量大幅走低，6月新屋销售及成屋销售同比分别落至-7.4%及-5.4%，地产行业情况对美国家具业务影响较大，对公司整体净利润产生较大影响。
问：公司上半年毛利率、费用率的情况，和主要变化原因？
答：2024上半年公司整体毛利率46.7%，较上年增长1.25pts，其中国内毛利率50.6%，同比增长2.6pts；线上毛利率53.4%，同比增长2.9pts；直营毛利率66.3%，同比持平微增0.05pts；加盟毛利率47.5%，同比增长3.1pts；整体来看，国内家纺业务保持了毛利率稳定增长的趋势。今年家纺行业的主要原材料特别是蚕丝、羽绒上涨比较明显，为了应对原材料价格上涨，公司一方面提前囤积一定的原材料；另一方面，在产品定价时，充分考虑到未来原材料价格走势，也一定程度影响了上半年的毛利率。海外业务毛利率31.6%，同比降低5.4pts，海外家具业务仍在去库存周期，收入下降和刚性成本对毛利率的影响也较为明显。费用方面，2024上半年销售费用5.49亿元，较上年同期减少314万元，同比小幅下降0.57%；管理费用下降946万元，同比下降6.57%；研发费用同比增加1073万元，同比增长16.96%。整体来看公司依然保持了销售端、品牌端、研发端的持续投放，同时管理方面积极降本增效，也通过管理系统的上线降低了管理费用，提升管理效率。
问：公司去库存的进度如何，存货和现金流目前的状况？
答：24年6月末公司整体存货余额12.82亿元，较年初下降6,232万元，同比下降4.64%；存货较去年同期下降2.87亿元，同比下降18.31%，也体现了公司在消费下行的环境下，大力推进零售管理，加大存货出清力度来提升整体周转率。2024上半年经营活动产生的现金流量净额2.93亿元，较去年同期小幅下降2.92%，在整体收入、利润下滑的情况下，仍然保持了较为良好的现金流情况，也体现公司现阶段稳健经营的结果。
问：海外家具业务目前的现状，未来是否有改善的空间？
答：2024年上半年海外家具业务收入4.26亿元，同比下降19.68%，归母净利润-2,182.92万元,较去年同期出现亏损，对公司整体净利润影响较大。公司一方面加强对Lexington的费用管控，关停部分闲置产能；同时加速存货出清，上半年美国家具业务存货余额较去年同期下降17.13%，存货结构不断改善。家具是与房地产较强相关的行业，由于目前美国的高通货膨胀及历史高位的存贷款利率，北美房地产价格高企，同时房屋销售及可售等相关数据下行比较明显，对公司海外家具业务影响较大。近期来看，美国降息预期逐步明朗，我们也会持续关注降息预期的落地和相关地产行业、家具业务的发展情况，及时调整策略应对市场变化。
问：公司上半年终端店铺的情况，未来开店的趋势？
答：2024上半年，直营渠道开店49家、关店23家，净开店26家；加盟端开店107家、关店173家，净关店66家，截至2024年6月末，公司共有终端线下门店2,690家。公司直营新开店主要集中在北、上、深核心城市和一线省会城市的购物中心、奥特莱斯，也是顺应目前线下客流的趋势，积极布局新兴渠道，优先进驻人流量好，消费力强的购物中心，与大型连锁购物中心、奥特莱斯开展长期合作，保证新开门店的盈利能力。公司加盟店主要分布在二三四线城市，在过去几年零售稳定向好的大环境下，公司鼓励加盟商多开店，同时重视终端零售数据管理系统的建设；今年上半年整体社零承压，终端零售不及预期的情况下，加盟商端公司着力帮助加盟商提升零售，优化存货和现金周转，提高自身的经营管理能力，巩固加盟商的长期经营能力。
问：公司中期分红的情况，未来分红政策会发生变化么？
答：公司在本次中期报告同时也公告了半年度现金分红的预案，向全体股东派发每股0.2元的现金红利，上半年分红比例将超过公司净利润100%，也体现了公司对股东报的重视。公司也将持续贯彻监管对提高分红水平、增加分红频次，提升投资者报水平，增强投资者获得感的指引，以一贯的高现金分红率报广大投资者。
问：公司对下半年的指引和展望？
答：上半年，国内外宏观经济和整体消费都面临巨大挑战。从企业端，为实现长期的可持续性发展，公司大力推进零售革新，全面推进零售精细化和数据化管理变革；主动全渠道去库存，提升存货周转，保障现金流；保持了充足的研发投入，以支持产品的设计研发创新；大力推进从原有单品销售到家居场景化的营销模式转变。希望在宏观环境、消费环境不断变化的压力下，坚持长期主义的战略方向，积极的面对内外部环境的变化。也将保持以优秀的分红，馈给一直关注和支持公司的股东。
罗莱生活(002293)主营业务：以床品为主的家用纺织品业务,集研发、设计、生产、销售于一体。
罗莱生活2024年中报显示，公司主营收入21.06亿元，同比下降14.28%；归母净利润1.59亿元，同比下降44.27%；扣非净利润1.41亿元，同比下降45.47%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入10.18亿元，同比下降16.35%；单季度归母净利润6908.09万元，同比下降35.7%；单季度扣非净利润5364.98万元，同比下降43.72%；负债率35.52%，投资收益261.88万元，财务费用-1978.13万元，毛利率46.74%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为7.94。
以下是详细的盈利预测信息：
