蛇年至今两周有余，AI行情淋漓尽致，从DS到云计算、从大数据到AI加，翻番个股不在少数，中国科技重估正如火如荼。行情演绎至今，看成交数据A股TMT行业本周初达到整体市场成交近半数，部分细分拥挤度来到历史高位，分歧声逐步出现原油的杠杆，此时我们不由思考，本轮科技重估能走多远，此时走到何处了？

本轮科技行情起于DS，从资金流入方向来看无疑港股优先，外资翻多叠加估值洼地，港股在短短月余突破了10月8日的高点，之后出现震荡，市场等待大厂业绩披露。

此时，我们认为本轮国内科技行情逐步进入第二阶段，由情绪修复向业绩推动演变，洼地基本已被填平。随着国内科技资本开支的加大，A股有望走出科技内部优胜劣汰行情，回想两年前美国几大巨头的资本开支加大，最终引发硬件规模比赛，推动英伟达、特斯拉等七巨头的长牛行情。本周阿里财报推出，从财报来看整体略超预期，估值合理，在股价涨了50%后，短博者或将获利兑现，看长者或逢低入场，此时长短筹码交换，震荡难免。

之后进入三月，腾讯、百度以及国内各科技细分都将逐步发布财报，检验各自成色的时候到了，从当下我们草根调研的情况来看，电子行业整体业绩确定性最高，另外互联网巨头业绩也在修复中，其余硬件、通信等细分估计难以匹配当下快速上涨的股价，另外大量AI加恐怕就更要防止业绩跳水了，毕竟PMI及相关宏观数据仍在低位徘徊。

此时，科技行情仍在途中，留一半清醒留一半醉，待得春暖花开时，还需真金不怕火。

最后祝大家投资路上一帆风顺 买卖同源 知行合一！

边风炜

2025年02年20日晚原油的杠杆

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